4月1日锡市场早评

市场行情

隔夜LME锡合约报收于47000美元/吨，涨840美元/吨，涨幅1.82%；

沪锡主力合约报收于375280元/吨，涨6010元/吨，涨幅1.63%。

夜盘持仓小幅增加，多空博弈加剧，总持仓维持在8万手上下。

宏观面：情绪回暖

海外方面

美国总统再度释放停战信号，与此同时有迹象表明，伊朗领导层可能对谈判结束战争持开放态度。受此影响，原油价格回落，美元指数和美债收益率下跌，全球风险偏好大幅升温。

国内方面

3月中国PMI景气明显回升，中国经济超预期改善，且出口大超预期，通胀继续修复回升，经济和通胀整体好于预期。

政策方面

政府工作报告提出2026年发展主要预期目标，以及财政货币政策，整体目标和政策力度低于2025年。

近期市场交易逻辑主要聚焦中东地缘风险上，短期国内经济好于预期，且海外市场回暖，国内股指市场预期整体回暖。

后续关注重点：

• 中东地缘局势变化
• 两会以后政策实施情况
• 市场情绪的变化

基本面：供需偏空

供给端：供应宽松

云南等供应端主产地整体锡矿供应小幅宽松，2月份多数冶炼企业生产较为平稳，部分企业存在放假，锡锭产量在10613吨。

印尼当地锡锭出口已基本恢复常态化，截至3月27日，印尼交易所出口4700吨锡锭，预计后期出口或将稳定。

需求端：采购谨慎

下游加工企业正常生产，但下游采购偏谨慎，高价采购观望为主。

上周锡价震荡上行，下游入市补货强度小幅回落。观测本周消费力度，若后续消费水平低迷或将导致库存高企，叠加最近宏观情绪引导，或将导致锡价波动率加大。

对企业的建议

1. 采购策略：维持谨慎观望，不追高备货
2. 采购节奏：高价下按需采购，不囤货
3. 风险关注：如果本周消费持续低迷，锡价可能回调